외화자산 평가손실 부담
해외 투자 및 해외 투자 상품에 대한 영향도 고민
[메가경제=이상원 기자] 국내 게임업계가 올해 3분기 원·달러 환율 급락으로 수익성에 직격탄을 맞았다. 해외 매출 비중이 높은 주요 게임사 12곳은 합산 5532억원의 영업이익을 거두고도 당기순손익은 185억원 적자를 기록했다. 원·달러 환율이 3개월 동안 200원 가까이 떨어지면서 해외 매출의 원화 환산액이 감소하고 보유 외화자산의 평가손실까지 발생한 것이 주요 원인으로 작용했다.
13일 게임업계에 따르면 해외 매출 비중이 높은 주요 게임사 12곳이 높은 매출을 기록하고도 원화 강세에 따른 외화자산 평가손실 등으로 당기순손익을 기록해 글로벌 매출 확대에 따른 환율 변동 위험이 수익성 악화의 주요 변수로 부상했다.
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| ▲ 게임업계 환차손 쇼크 이미지. [사진=챗GPT] |
일본 도쿄증권거래소 상장사인 넥슨을 제외하고 해외 매출 비중이 50% 이상인 크래프톤·시프트업·펄어비스·넷마블·네오위즈·엔씨·위메이드플레이·데브시스터즈·웹젠·더블유게임즈·위메이드·미투온 등 12개사를 조사한 결과 3분기 합산 매출 3조617억원과 영업이익 5532억원을 올려지만 원화 강세에 따른 외화자산 평가손실 등으로 당기순손익은 185억원 적자를 기록했다.
환율 충격은 특히 영업이익과 당기순이익의 격차에서 뚜렷하게 나타났다. 크래프톤·시프트업·네오위즈·위메이드플레이 등 4개사는 합산 2574억원의 영업이익을 올렸지만 최종적으로 1066억원의 순손실을 냈다.
이처럼 게임사들의 순손익이 크게 악화된 배경에는 3분기 들어 급격히 진행된 원화 강세가 자리 잡고 있다.
서울 외환시장에서 원·달러 환율은 지난 6월 30일 1549.4원에서 9월 30일 1352.8원으로 196.6원 하락했다. 3개월 사이 하락률은 약 12.7%에 달한다. 환율 하락세는 4분기에도 이어져 지난 12일에는 1330.7원으로 거래를 마쳤다. 6월 말과 비교하면 218.7원, 약 14.1% 떨어진 수준이다.
분기 평균 환율도 큰 폭으로 낮아졌다. 올해 2분기 평균 원·달러 환율은 1501.6원이었지만 3분기에는 1420.9원으로 80.7원(5.4%) 하락했다. 해외에서 같은 금액의 달러 매출을 올리더라도 원화로 환산하면 전 분기보다 매출액이 줄어드는 구조다.
환율 하락은 매출뿐 아니라 영업이익에도 영향을 미친다. 국내 게임사들은 해외에서 달러 등 외화로 매출을 올리지만 개발 인력의 인건비와 국내 운영비 등 상당 부분은 원화로 지출한다.
해외 매출의 원화 환산액이 감소하는 상황에서 인건비와 운영비가 유지된다면 영업이익률이 하락할 수밖에 없다.
큰 문제는 해외 매출을 통해 확보한 외화자산에서 발생하는 평가손실이다. 게임사들이 보유한 달러 예금과 외화 매출채권은 결산일 환율을 기준으로 원화 가치를 재평가한다. 이 과정에서 원·달러 환율이 하락하면 외화자산의 원화 환산액이 감소하고 그 차액이 외화환산손실로 반영될 수 있다.
실제 환율 흐름은 지난해와 정반대였다. 지난해 3분기 원·달러 환율은 6월 말 1350원에서 9월 말 1404.7원으로 54.7원 상승했지만 올해 같은 기간에는 1549.4원에서 1352.8원으로 196.6원 급락했다. 지난해 달러 강세가 외화자산 보유 기업에 유리하게 작용했다면 올해는 급격한 원화 강세가 평가손실을 키우는 요인으로 작용한 셈이다.
외화환산손실은 실제 달러를 원화로 환전하지 않더라도 회계상 발생할 수 있다. 반대로 환율이 상승하면 외화자산의 원화 가치가 높아지면서 외화환산이익이 발생하거나 기존 평가손실이 줄어들 수 있다.
다만 해외 매출 비중이 높다고 반드시 환차손 규모가 큰 것은 아니다. 외화부채를 보유한 기업은 환율 하락에 따른 부채 평가이익으로 자산 평가손실을 일부 상쇄할 수 있다. 선물환 계약 등 환헤지 수단을 활용하거나 해외에서 벌어들인 외화로 현지 비용을 충당하는 경우에도 환율 변동의 영향을 줄일 수 있다.
업계 관계자는 “환율 하락에 따른 손실 규모는 해외 매출 비중보다 외화자산과 부채의 차이인 순외화포지션과 매출 정산주기, 환헤지 여부 등에 따라 달라진다”고 설명했다.
환율 하락세가 4분기에도 이어지고 있다는 점은 추가적인 부담이다. 12일 원·달러 환율은 1330.7원으로 3분기 말보다도 22.1원 낮아졌다. 이런 흐름이 연말까지 이어질 경우 해외 매출의 원화 환산액이 추가로 감소하고 순외화자산을 보유한 게임사에서는 평가손실이 재차 발생할 가능성이 있다.
게임업계의 해외 시장 확대는 앞으로도 이어질 전망이지만 환율 변동에 따른 수익성 불확실성은 더욱 커질 수 있다. 특히 올해 3분기처럼 단기간에 원·달러 환율이 200원 가까이 하락할 경우 외화자산 평가손실이 영업이익을 넘어설 수 있다는 점이 확인됐다.
업계 관계자는 “과도하게 높았던 원달러 환율의 정상화라는 점에서 크게 우려할 상황은 아니겠다”면서도 “이같은 추세가 지속되면 해외 매출뿐 아니라 해외 투자나 해외 투자 상품 등에 대한 영향도 고민해야 할 것"이라고 말했다.
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