[메가경제=박제성 기자] 고려아연의 투자 구조를 둘러싸고 시장의 관심이 높아지고 있다. 

 

개인 투자와 회사 자금 집행 간의 연관성이 거론되면서 상장사 지배구조와 자금 운용의 투명성에 대한 점검 필요성이 제기되는 분위기다.

 

▲[사진=고려아연]

 

최근 자본 시장에서는 고려아연의 투자 의사결정 과정과 관련해 다양한 해석이 나오고 있다. 

 

특히 업계에서는 최윤범 고려아연 회장의 개인 투자 이후 회사 자금이 유사한 대상에 추가로 투입된 사례가 있다는 점이 언급되면서 투자 구조 전반에 대한 관심이 확대되는 모습이다.

 

18일 영풍에 따르면 최 회장은 과거 개인 투자조합을 통해 일부 기업에 선제적으로 투자한 바 있으며, 이후 고려아연이 참여한 투자기구를 통해 동일하거나 유사한 기업에 추가 자금이 집행된 것으로 알려졌다. 

 

보도에 따르면 최 회장은 2019년부터 2021년 사이 개인 투자조합을 활용해 엔터테인먼트 기업 4곳에 약 320억원을 투자했다. 이후 고려아연이 주요 출자자로 참여한 사모펀드 운용사를 통해 동일 기업들에 약 800억원 규모의 추가 투자가 이뤄진 것으로 알려졌다.

 

이 같은 투자 흐름은 개인 투자 이후 회사 자금이 뒤따르는 구조라는 점에서 이해상충 소지가 있다는 지적이 나온다. 개인 투자 자산의 가치 상승과 회사 자금 운용이 연결될 가능성이 존재하기 때문이다.

 

유사한 사례로는 과거 청호컴넷 관련 투자도 거론된다. 당시 최 회장이 개인 투자조합을 통해 지분을 취득한 이후 고려아연 자금이 해당 기업의 자회사 매각 과정에 유입된 정황이 공시를 통해 확인됐다는 게 영풍 측의 설명이다. 

 

 

이들 사례를 종합하면 엔터테인먼트 기업 투자 약 800억원과 청호컴넷 관련 자금 약 200억원 등 총 1000억원 이상의 회사 자금이 특정 투자 흐름과 연계된 것 아니냐는 의문이 시장에서 제기되고 있다.

 

이러한 흐름을 두고 시장에서는 투자 판단의 연속성으로 볼 수 있다는 시각과 함께 이해상충 가능성을 점검할 필요가 있다는 의견이 함께 제기되고 있다.

 

또 다른 사례로 언급되는 투자 건에서도 개인 투자 이후 회사 자금이 연계된 구조가 일부 확인되면서 유사한 패턴이 반복된 것 아니냐는 해석도 나온다. 

 

다만 이와 관련해 실제 투자 의사결정이 어떤 기준과 절차를 통해 이뤄졌는지에 따라 평가는 달라질 수 있다는 점에서 보다 구체적인 설명이 필요하다는 목소리가 커지고 있다.

 

업계에서는 상장사의 경우 경영진의 투자 판단이 회사 전체와 주주 이익에 부합하는지 여부가 무엇보다 중요하다고 본다.

 

회사 자금이 투입되는 과정에서 의사 결정의 독립성과 투명성이 충분히 확보됐는지가 핵심 판단 기준으로 작용하기 때문이다.

 

아울러 일부 투자 대상이 본업과의 연관성이 크지 않은 분야에 속해 있다는 점도 관심 요인으로 꼽힌다. 

 

이는 기업의 중장기 투자 전략 차원에서 해석될 수도 있지만, 동시에 자금 배분의 우선순위에 대한 시장의 다양한 시각을 낳고 있다는 해석도 나온다. 

 

업계 관계자는 "이번 논의를 계기로 상장사 전반의 투자 의사결정 구조와 내부 통제 시스템에 대한 점검이 한층 중요해질 것으로 본다"며 "투자 자체의 성과를 넘어, 그 과정의 투명성과 절차적 정당성이 기업 가치에 미치는 영향이 점차 커지고 있기 때문"이라고 말했다.

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